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一季报后阿里一路向北,京东朝南?
2018-05-11 10:01:49 | 来源: 中文商业新闻 | 我要分享

  编者注:又是财报几家欢喜几家愁时,国内电商两大巨头京东和阿里也相继发布最新季报,股价反映相反,本文由华盛学院文芃编译,专门就两家公司一季报数据进行了对比。

  一季报后两家公司的股价走势

  昨夜截止收盘,京东股价大跌4.6%,反映市场对其一季度财报的失望。

  

(行情来源:华盛资本证券)

 

  (行情来源:华盛资本证券)

  我们看看具体的数据,京东第一季度营收1001亿元(169亿美元),同比增长33%,比市场预期低1.9亿美元;

  非美国通用会计准则下,运营利润8.5亿元,去年同期为14.3亿元;运营利润率0.8%,去年同期为1.9%;

  归属股东净利润10.5亿元,去年同期为13.2亿元;

  摊薄每股收益0.31元(0.05美元),不及市场预期的0.07美元。

  相比之下,就在前两天,同是一季报财报发布后,阿里的股价是直线向上。

  

(行情来源:华盛资本证券)

 

  (行情来源:华盛资本证券)

  国内的这两大电商巨头走势迥然不同,我们来详细对比一下两家公司的一季报数据。

  电商增长动能对比

  今年一季度,京东营收1001亿元,同比增长33%,这个增速相比京东前几年的增速是下了一个台阶,而且从年同比增速看,京东的动能一直在下滑,2017年公司营收增速已经从2015年的58%下降到了40%。

  

相比之下,阿里巴巴今年第一季度总营收619亿元,同比增长61%;其中核心电商业务营收512亿元,同比增长62%。

 

  相比之下,阿里巴巴今年第一季度总营收619亿元,同比增长61%;其中核心电商业务营收512亿元,同比增长62%。

  整个2018财年(截止今年一季度的日历年)阿里营收为2502.66亿元,同比增长了58%,创出IPO以来最高增速,其中核心电商业务收入为2140.2亿元,同比增长60%。

  

从商品交易总额(GMV)看,第一季度京东GMV为3302亿元人民币,同比增长30%。30%的同比增速,同样是近几个季度以来的最低增速水平。

 

  从商品交易总额(GMV)看,第一季度京东GMV为3302亿元人民币,同比增长30%。30%的同比增速,同样是近几个季度以来的最低增速水平。

  

(公司数据,注:阿里GMV为Tmall数据)

 

  (公司数据,注:阿里GMV为Tmall数据)

  活跃用户数对比

  从活跃用户数看,京东从2017年Q1到2018年Q1,年度活跃用户增长27.6%;同期阿里年度活跃用户增长21.6%,移动端月活增长21.7%。但今年一季度环比数据,阿里分别增长7.1%和6.4%,京东为3%,环比增幅暂时落后。同时阿里的用户基数几乎是京东的两倍。

  

一季报后阿里一路向北,京东朝南?

 

  盈利能力

  虽然都是电商,但是阿里和京东的盈利模式本质是不一样的,我们从两家公司各自的纵向对比看。

  非美国通用会计准则下,京东毛利率今年一季度13.9%,与去年的毛利率水平几乎持平;运营利润率同比有所下滑。

  

相比之下,阿里的盈利能力持续强势,2018年第一季度核心电商业务的EBIT margin为43%,同比几乎持平。

 

  相比之下,阿里的盈利能力持续强势,2018年第一季度核心电商业务的EBIT margin为43%,同比几乎持平。

  

(注:2018年排除新零售的记账调整、对Lazada的投资以及整合菜鸟网络的影响后,数据与去年同期持平)

 

  (注:2018年排除新零售的记账调整、对Lazada的投资以及整合菜鸟网络的影响后,数据与去年同期持平)

  通过上述三个方面的对比,可以看出阿里虽然业绩体量、用户基数都比京东要大,但仍然显示出稳健的高增长,而京东暂时则有些增长乏力,可见市场还是聪明的。

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